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欧博亚洲电脑版下载:行业剖析:投资者看好下半年中国医药行业

admin2020-06-272

工银国际研究部 张佳林、颜涌林、赵嘉楠

已往几周,我们通过问卷形式观察了机构投资者对下半年医药板块显示的预期,过半投资者以为板块基本面向好,并预期在下半年继续跑赢市场。投资者们以为投资当下的焦点热门资产仍将是下半年的致胜之道。

子板块方面,投资者偏好医疗器械、生物科技和CXO,看淡中药、分销商和原料药。投资者们以为新药销售上量和政府增加投资是两个主要的板块催化剂,另外以为集中采购无疑是最大风险。多数问卷参与者预期新冠肺炎将连续至今年底甚至到明后年。

股票和基本面远景乐观

半数以上的参与者以为医药板块将继续跑赢大市,30%以为与大市一致。绝对回报方面,46%的参与者以为下半年医药板块将上涨10%以上,只有6%以为板块将下跌10%以上。估值方面,41%的参与者预期板块估值将小幅上升,25%以为将持平,30%预期小幅下降。 40%/32%的参与者预期下半年医药板块营收/利润将加速增进,另外43%/49%以为将平稳。较多参与者以为企业现金流将改善,研发费用率将上升,销售费用率将下降,但同时多数参与者以为毛利率将下降,权益回报率也将下降。

当下的热门个股和子板块应将连续受到追捧。我们问卷中观察市场追捧「焦点资产」个股和生物科技股的趋势会不会改变,示意前者不会改变的到达75%,示意后者不会改变的到达66.7%。他们以为投资这些「焦点资产」个股仍是下半年的致胜之道,另外三成左右的参与者示意将投资低估值的个股。整体来看,投资者偏好医疗器械、生物科技、CXO、疫苗和血制品等子板块,同时看淡中成药、分销商和原料药等子板块。

催化剂和风险方面,多数投资者以为下半年行业利好来自创新药销售上量(30%)、政府增加投资(27%)、重大临床希望(24%);同时,大多数投资者(67%)以为集中采购(品类扩展、高价值医用耗材、生物类似药等) 是下半年的最大利空。36%的受访者以为新冠肺炎将连续至今年底,37%的回答者更为消极,预期要延续到明年或后年才会竣事。

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